今年四季度，國內水泥市場一改以往沖擊全年價格高峰的走勢，而在全年成本激增的背景下，行業延續多時的高盈利景象，或將出現下行。??

四季度市場表現疲軟??

2021年臨近尾聲，水泥行業延續多年的年末價格牛市行情，今年未再上演。??

12月下旬，全國水泥需求繼續下降，一方面北方市場已處于傳統冬休淡季，另一方面華東、中南、西南等南方市場需求也不及往年同期水平。由于九、十月份水泥市場價格短期快速上漲，市場上漲空間似乎已被提前透支。??

據中國水泥網監測，目前東北地區整體市場已經冬休，沈陽、遼陽、大連等中南部地區水泥價格繼續回落40-50元/噸。華東地區中江蘇南京、鎮江地區一些主要廠家公開通知下調散裝水泥價格30元/噸；福建地區市場需求持續偏弱，21日起區域一些主要企業開啟新一輪水泥價格下滑20-30元/噸；江西市場漸入淡季，需求銷量不濟，贛州地區部分廠家繼續下調水泥價格40-60元/噸。??

不僅價格未有可觀表現，年末水泥市場供需也整體清淡。??

11月份，全國單月水泥產量同比大幅下降，且降幅繼續擴大，產量為近十年同期以來最低值；在連續3個月單月產量同比降幅達到兩位數以上后，1-11月全國累計水泥產量同比出現負增長。??

2021年1-11月，全國累計水泥產量21.73億噸，同比下降0.2%，1-10月為增長2.1%，上年同期為增長1.2%；較2019年1-11月增長約1%，兩年平均增長約0.5%；11月份，全國單月水泥產量約2億噸，同比下降18.6%，環比下降0.9%。??

時值年末，多地水泥行業也吹響了錯峰生產號角。??

12月24日，江蘇省建材行業協會印發《2022年江蘇省水泥行業錯峰停窯及核查方案》的通知，要求江蘇省境內涉及熟料生產的23家企業，39條生產線全年停窯總天數不少于70天，其中：春節期間（1月1日—3月31日）停窯35天、梅雨高溫季節(6月1日—9月30日)停窯20天。??

12月29日，云南省水泥協會也發布《關于2022年錯峰生產的工作安排》。文件要求，全省所有水泥熟料生產線應全面、有序開展錯峰生產。每條水泥熟料生產線錯峰生產天數基數為100天，協同處置城市生活垃圾及有毒有害廢棄物等任務的生產線不得少于70天，新投產生產線以實際投料時間為準。同比例進行折算停窯時間。??

全年盈利或同比下滑??

2014年，受市場供給過剩影響，水泥行業需求見頂，價格大幅下滑，行業企業盈利情況不佳。然而自2017年起，受供給側改革政策拉動，加之水泥行業錯峰生產推進，水泥市場景氣度逐步提升，價格中樞上移的同時，水泥行業盈利水平在2018年、2019年度不斷刷新歷史極值，2020年也成功抵御疫情影響，在一季度行業基本停滯的情況下，全年盈利水平維持了高位。??

不過，2021年水泥行業或將受成本激增等因素影響，盈利水平同比出現回落。據中國水泥網&水泥大數據研究院預測，2021年水泥全行業利潤在1552.86億元左右，同比下滑15.28%。??

分析顯示，2021年上半年，水泥行業供需兩旺，整體延續較高景氣度，三季度7、8月份進入傳統淡季量價齊降，9月份受限電限產影響供應大幅收縮，疊加需求有所走好，水泥價格創出歷史新高。但四季度水泥需求持續下滑，三季度的價格高位效應有所弱化，預計四季度水泥產量5.88億噸，同比下滑15.74%；水泥均價616.75元/噸，同比上漲32.88%。全年而言，預計2021年水泥產量23.59億噸，同比下滑0.73%，水泥均價501.25元/噸，同比上漲10.87%。??

盡管水泥均價處歷史高位，但成本的急劇攀升疊加水泥產量下降，造成全行業利潤下滑。??

2021年，國內煤炭均價突破1000元/噸，同比大幅上漲78.21%，水泥成本也隨之水漲船高。??

生態環境部環境規劃院日前發布《“雙碳”背景下重點行業煤炭消費總量控制路線圖研究報告》報告公布的數據顯示，2019年我國火電、鋼鐵、水泥、煤化工四個重點行業煤炭消費總量為24.1億噸標煤，占全國煤炭消費總量86%，其中，電力行業煤炭消費占比最大，達到54%，其次是鋼鐵、煤化工和水泥行業，占比分別達到17%、9%和6%。??

業內人士指出，自2021年以來，煤炭價格持續攀升，部分區域煤炭到廠價已超過1400元/噸，使得水泥生產成本增加。分季度看，一季度因量價齊升，利潤同比增長13.2%，二季度受價格下行影響，利潤同比下降13.2%。??

2022年利潤有望修復??

伴隨市場波動，加之我國能源保供一系列措施的助力，今年10月份以來，我國煤炭價格短時間內“腰斬”，當前市場供應充足，煤價已回歸合理區間。??

相關分析師認為，2022年的商品價格重心或將較2021年有所下降。從宏觀層面看，大宗商品市場的“牛市”已經結束，2022年將進入一個較為長期的“磨頂”過程。??

煤炭成本有望整體回落的同時，2021年水泥行業龍頭大舉并購，2022年水泥市場的整合仍將持續。??

2021年12月，中國建材水泥板塊業務完成深度整合，整合后的天山水泥成為行業內產能最大的水泥企業，持有中聯水泥100%股權、南方水泥99.9%股權、西南水泥95.7%股權及中材水泥100%股權，擁有熟料產能約3億噸、商品混凝土產能約4億立方米、骨料產能約1.5億噸。??

而另一水泥行業巨頭海螺水泥近年來也加快并購步伐。12月21日，西部建設披露定增預案，海螺水泥作為戰投方認購17.6億元，發行完成后將持有西部建設16.3%股份，成為后者第二大股東。而今年8月海螺水泥公告，擬4.43億元收購主營光伏發電等業務的海螺新能源公司100%股權，為水泥生產提供電力支持。截至三季度末，海螺水泥還持有上峰水泥2026.56萬股股份，持股比例為2.53%。??

12月29日，工信部網站發布的《“十四五”原材料工業發展規劃》顯示，2020年我國原材料工業增加值占規模以上工業的27.4%，水泥、平板玻璃等產量連續多年保持世界第一。前10家水泥企業集團產業集中度達到58%。??

中國水泥網&水泥大數據研究院預計，2022年水泥價格中樞整體抬升能在一定程度上彌補產量損失，疊加煤炭價格重心下移，成本壓力有所緩解，同時競爭格局持續優化，集中度提高，行業高質量、增效益發展趨勢得到有力保障。綜上理由，2022年水泥產量在22.85億噸左右，水泥均價將有所提高，全年利潤或在1698.81億元，同比提升9.4%左右。